2026年1月已生效
2026香港储蓄险
新规全解读
佣金分摊70%/30%、演示利率上限6%/6.5%、GL34分红治理
7项政策变化，一文读懂
演示利率上限
6%/6.5%
2025.7生效
首年佣金上限
70%
2026.1生效
转介费上限
50%
2025.10生效
GL34
生效
2026.3
政策时间线
| 生效日期 | 政策内容 | 影响范围 | 状态 |
|---|---|---|---|
| 2025年7月1日 | 演示利率上限（港元6%，非港元6.5%） | 所有分红储蓄险 | 已生效 |
| 2025年10月1日 | 转介费上限50% | 持牌经纪公司 | 已生效 |
| 2026年1月1日 | 佣金分摊（首年≤70%，30%分5年） | 定期缴费分红险 | 已生效 |
| 2026年1月1日 | 产品命名规则（须含"保险"） | 新上市储蓄型保险 | 已生效 |
| 2026年3月31日 | GL34分红治理指引生效 | 分红保险业务 | 待生效 |
| 2026年6月30日 | GL34第四节公司政策生效 | 分红保险业务 | 待生效 |
| 2027年1月1日 | 命名规则扩展至现有产品 | 所有在售储蓄型保险 | 待生效 |
演示利率上限详解
2025年7月1日起生效，规范分红保单销售演示
核心要点
- • 港元保单：预期IRR上限 ≤ 6%
- • 非港元保单：预期IRR上限 ≤ 6.5%
- • 仅影响销售时的利益说明文件
- • 不影响保单的实际分红派发
- • 保险公司仍可派发高于上限的红利
为什么要设上限？
- • 部分公司以过高预期回报吸引客户
- • 未充分披露非保证回报的波动性
- • 可能违反"公平待客"原则
- • 避免客户预期与实际的严重落差
✓ 对投保人的影响
演示更保守 ≠ 实际收益下降。这只是让销售演示更接近现实，保险公司的投资能力和分红政策并未改变。选择分红实现率高的公司更重要。
2025年7月投保热潮回顾
新规生效前的"末班车"效应
市场现象
- • 大量投资者赶在7月1日前投保
- • 保险公司客户服务中心人潮涌动，"站着投保"
- • 部分经纪公司提高投保门槛，优先服务高净值客户
- • 0.5%的演示利率差异被市场放大
产品调整
- • 友邦"充裕未来·盈尚"、"活X储蓄"停售
- • 永明"万N青·尊享储蓄计划"停售
- • 富卫、友邦部分产品调整分红演示
- • 7月后新产品注重功能优化和服务升级
⚠ 理性提醒
演示利率上限只影响销售演示，不影响实际分红派发。"赶末班车"心理可能导致非理性决策。真正应该关注的是公司的分红实现率历史，而非演示文件上的数字。
佣金分摊制度详解
2026年1月1日起生效，重塑中介人激励结构
佣金分摊示意图
分摊规则
- • 首年佣金上限：≤ 总佣金的 70%
- • 后续佣金：至少30%在第2-6年平均分摊
- • 适用范围：定期缴费的分红保险产品
- • 缴费期短于5年的，按实际缴费期分摊
佣金计算示例
| 假设条件 | 改革前 | 改革后（2026年起） |
|---|---|---|
| 年缴保费 | HKD 100,000 | HKD 100,000 |
| 总佣金（假设80%） | HKD 80,000 | HKD 80,000 |
| 第1年佣金 | HKD 72,000 (90%) | HKD 56,000 (70%) |
| 第2-6年每年 | HKD 1,600 | HKD 4,800 (6%/年) |
| 总佣金 | HKD 80,000 | HKD 80,000（不变） |
5类豁免情况
| 豁免类型 | 说明 |
|---|---|
| 非财务绩效奖金 | 与服务质量挂钩的绩效酬劳或业绩奖金 |
| 固定工资制员工 | 领取固定工资的保险从业员工 |
| 银行保险代理 | 银行保险代理机构 |
| 专业投资者 | 资产超过800万港元的"专业投资者" |
| 趸缴/年金产品 | 趸缴保费产品和合资格延期年金 |
产品命名规则
2026年1月起新产品适用，2027年1月扩展至现有产品
改革前
- • XX计划
- • XX储蓄
- • XX财富
- • XX传承
改革后
- ✓ XX保险计划
- ✓ XX储蓄保险
- ✓ XX财富保险
- ✓ XX传承保险
监管目的
- • 消费者可更容易识别保险产品
- • 避免与其他金融产品混淆
- • ILAS和合资格延期年金（QDAP）豁免
转介费上限详解
2025年10月1日起生效，规范持牌经纪公司对无牌转介人的支付
≤50%
佣金总额上限
✓
合规：正常佣金
持牌代理人依规获取佣金
监管目的
- • 遏制无牌转介人利用高额返佣诱导客户投保
- • 超过50%需提供详细披露和解释
- • 受保监局更密切监察
GL34 分红治理指引
2026年3月31日生效，强化分红业务管治
GL34治理架构
核心要求
- • 设立分红业务委员会（PBC）
- • 向董事会提供独立客观建议
- • 强化精算师职责
- • 提升分红业务的公平性、透明度
生效时间
- • 2026年3月31日：主体指引生效
- • 2026年6月30日：第四节公司政策生效
| 职责主体 | 核心职责 | 对投保人的意义 |
|---|---|---|
| 董事会 | 确保客户获得公平对待 | 最高责任层 |
| 分红业务委员会 | 提供独立客观建议 | 独立监督机制 |
| 委任精算师 | 审慎评估分红分配 | 专业技术保障 |
对投保人的影响
✓ 利好
- • 演示更保守，预期更符合实际
- • 代理人有更强动力提供长期服务
- • 减少销售完就消失的情况
- • 孤儿保单问题有望改善
- • 返佣空间被压缩，购买更合规
- • GL34加强分红透明度和公平性
⚠ 需注意
- • 过渡期部分代理人可能离职
- • 需要评估代理人的长期服务能力
- • 演示利率下降不等于实际收益下降
- • 仍需看分红实现率等核心指标
| 影响维度 | 改革前 | 改革后 |
|---|---|---|
| 销售演示 | 可能过于乐观 | 更接近现实 |
| 代理人服务 | 可能一次性交易 | 有续年佣金激励 |
| 孤儿保单 | 较多 | 有望减少 |
| 返佣风险 | 普遍存在 | 空间被压缩 |
| 分红透明度 | 一般 | GL34强化 |
对代理人的影响
短期挑战
- ❌ 首年收入下降约20-30%
- ❌ 现金流压力增大
- ❌ 行业洗牌，部分从业者退出
- ❌ 返佣空间被压缩
长期机遇
- ✓ 总佣金不变，只是分期发放
- ✓ 收入更稳定可预期
- ✓ 专业服务者价值凸显
- ✓ 客户关系更长久
💡 转型建议
- 1. 调整财务预期，做好现金流规划
- 2. 强化专业能力，提升服务质量
- 3. 从交易型转向关系型经营
- 4. 注重老客户续保和转介
对保险公司的影响
产品设计调整
- • 演示利率需符合上限
- • 产品命名需调整
- • 利益说明文件修改
系统和流程改造
- • 佣金系统改造
- • 分期发放机制
- • 分红委员会设立
竞争格局变化
- • 卷利率转向卷服务
- • 分红实现率更重要
- • 品牌信誉更关键
对市场的影响
| 影响维度 | 短期（1-2年） | 中长期（3-5年） |
|---|---|---|
| 从业人员 | 行业洗牌加速 | 专业化、稳定化 |
| 返佣现象 | 明显减少 | 空间被制度性压缩 |
| 无牌销售 | 受严厉打击 | 大幅减少 |
| 服务质量 | 过渡期 | 整体提升 |
| 行业形象 | 短期阵痛 | 逐步改善 |
| 市场集中度 | 可能提升 | 头部公司优势凸显 |
2025年市场数据
内地客户推动香港保险市场创历史新高
2025H1新单保费
1,737亿
同比+50.5%
2025Q1新单保费
934亿
创历史新高
内地客户占比
30-40%
超疫情前
2024内地保费
628亿
同比+6.5%
| 驱动因素 | 具体表现 | 影响程度 |
|---|---|---|
| 利差吸引力 | 内地存款1.5%-2.2% vs 香港储蓄险6%-7% | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 财富焦虑驱动 | 从"健康焦虑"转向"财富焦虑" | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| "末班车"效应 | 7月演示利率上限前抢购 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 跨境出行恢复 | 香港与内地通关全面恢复 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 美联储降息 | 2025.9降至4.0%-4.25%，锁定收益成稀缺 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 多元货币配置 | 美元保单对冲人民币贬值风险 | ⭐⭐⭐⭐ |
📈 2026年市场展望
- • 行业进入高质量、理性发展新阶段
- • 竞争从"价格战"转向"价值战"
- • 消费者更关注长期投资实力和分红实现率
- • 产品创新聚焦多元货币、灵活提取、透明度
中介人背景调查计划
2026年1月起第二阶段生效，打击"滚动的坏苹果"
计划要点
- • 第一阶段：2024年9月起适用于个人保险代理
- • 第二阶段：2026年1月1日扩展至所有持牌个人中介人
- • 招募公司须查核准代理人过去7年的任职记录
- • 需取得代理人书面同意，拒绝则不应委任
查核重点
- • 是否因重大失当行为终止委任
- • 违反法律或监管规定（保险业条例、AML等）
- • 失实陈述、挪用客户资金、伪造文件
- • 未经授权回扣、詐骗佣金
- • 刑事罪行、监管处分、破产
✓ 对投保人的意义
背景调查计划减少问题代理人"跳槽逃避"的可能，提升行业整体操守水平。投保人可更放心选择经过正规背景调查的代理人。
HKRBC风险资本框架
2024年7月生效，2026年全面运营，提升保险公司财务稳健性
第一支柱：量化要求
资本要求与风险状况挂钩，采用市场一致基准估值资产和负债
第二支柱：素质要求
企业管治和风险管理要求，包括自身风险和偿付能力评估(ORSA)
第三支柱：披露要求
向保监局申报和向公众披露偿付能力信息，提升透明度
💡 对投保人的意义
- • 保险公司财务更稳健，偿付能力有制度保障
- • 信息披露更透明，可更好评估公司实力
- • 与国际标准接轨，提升香港保险市场信誉
2026热门产品参考
主要保险公司储蓄分红险产品特点（仅供参考，具体以产品条款为准）
| 产品 | 公司 | 特点 | 适合人群 |
|---|---|---|---|
| 充裕未来系列 | 友邦(AIA) | 实现率稳定(95.8%)，全球资产配置 | 长期稳健，看重公司实力 |
| 盈御3 | 友邦(AIA) | 预期回报提升，货币转换第2年起 | 追求灵活性和较高回报 |
| 隽富多元货币 | 保诚(Prudential) | 12种货币转换，分拆转换功能 | 多币种需求，财富传承 |
| 宏挚传承 | 宏利(Manulife) | 6年回本，10年IRR 4.29% | 追求快速回本和短期收益 |
| 富饶万家 | 万通(YF Life) | 投资稳定，12种年金转换 | 明确养老规划需求 |
⚠ 选择提示
- • 以上信息仅供参考，具体以产品条款为准
- • 关注分红实现率历史，而非仅看预期IRR
- • 根据自身需求（回本时间、货币、传承等）选择
- • 投保前咨询持牌专业人士
投保时机分析
2025年7月前投保
- • 演示利率可能更高（视觉上）
- • 但实际分红不受影响
- • 不应仅凭此"赶末班车"
新规后投保
- ✓ 演示更贴近实际
- ✓ 代理人服务激励更强
- ✓ 市场更规范合规
- ✓ 分红治理更透明
💡 理性决策框架
- 1. 投保决策应基于实际需求，而非政策时间节点
- 2. 关注分红实现率，而非演示利率
- 3. 评估代理人的长期服务能力
- 4. 选择信誉良好的保险公司
产品选择指南
| 评估维度 | 重要性 | 如何评估 |
|---|---|---|
| 分红实现率 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 查看官网披露的历史分红实现率数据 |
| 公司财务实力 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 查看偿付能力比率、评级 |
| 产品特色功能 | ⭐⭐⭐⭐ | 对比保障范围、灵活性 |
| 演示IRR | ⭐⭐⭐ | 参考但不要过度依赖 |
| 保费水平 | ⭐⭐⭐ | 对比同类产品 |
| 代理人服务能力 | ⭐⭐⭐⭐ | 评估专业性和长期服务意愿 |
✓ 应该关注
- • 分红实现率历史
- • 公司偿付能力
- • 长期服务承诺
⚠ 参考即可
- • 演示IRR
- • 宣传收益率
- • 短期优惠
❌ 不应轻信
- • 返佣承诺
- • 过高收益保证
- • 催促签单
主要公司分红实现率参考
2025年披露数据（反映2024年度表现），数据来源：保监局、10Life
| 保险公司 | 产品数量 | 平均总现金价值比率 | 范围 | 评价 |
|---|---|---|---|---|
| 友邦(AIA) | 75款 | 95.8% | 91%-111% | 方差小，表现稳定 |
| 宏利(Manulife) | 37款 | 96.8% | 69%-102% | 97%产品>90% |
| 保诚(Prudential) | 69款 | 91.8% | 68%-160% | 方差较大 |
95.8%
友邦平均实现率
充裕未来系列表现稳定
96.8%
宏利平均实现率
方差小，稳健
91.8%
保诚平均实现率
方差较大，需看具体产品
📊 分红实现率的意义
- • 接近100%：实际派发接近销售时预期
- • 高于100%：实际派发高于预期（超额完成）
- • 低于100%：实际派发低于预期
- • 保险公司每年6月30日前须披露上年度数据
- • 可在保险公司官网或10Life等第三方平台查询
代理人选择指南
| 评估维度 | 如何评估 | 红旗信号 |
|---|---|---|
| 持牌资质 | 在保监局官网查询 | 无法提供牌照号码 |
| 从业年限 | 询问从业时间 | 入行不满1年 |
| 专业能力 | 提问产品细节 | 答非所问或不清楚 |
| 服务意愿 | 询问续年服务 | 只谈首年不谈后续 |
| 返佣态度 | 是否主动提及 | 主动提出返佣 |
| 所属公司 | 了解公司背景 | 公司声誉不佳 |
✓ 如何验证代理人资质
- 1. 访问保监局官网 ia.org.hk
- 2. 进入"持牌人登记册"
- 3. 输入代理人姓名或牌照号码
- 4. 核实牌照状态和所属公司
常见误解澄清
❌ 新规后保险会涨价
✓ 事实: 新规不影响产品定价，只调整演示和佣金发放
❌ 实际收益会下降
✓ 事实: 演示上限不影响实际分红派发
❌ 应该赶在新规前投保
✓ 事实: 产品本身不变，不必"赶末班车"
❌ 代理人总收入会减少
✓ 事实: 总佣金不变，只是从一次性变成分期
❌ 新规后没人愿意服务
✓ 事实: 恰恰相反，续年佣金激励长期服务
❌ 所有保险都受影响
✓ 事实: 主要影响定期缴费分红险，趸缴和年金不受影响
常见问题（25问）
政策理解
2026年有哪些新规生效？▼
主要包括：佣金分摊（首年≤70%）、产品命名规则（须含"保险"）、GL34分红治理指引（3月生效）。
演示利率上限是什么意思？▼
指保险公司在销售时展示的预期IRR不得超过港元6%、非港元6.5%，仅影响销售演示，不影响实际分红。
佣金分摊具体怎么分？▼
首年佣金≤70%，剩余至少30%在第2-6年平均分摊发放。总佣金不变。
哪些产品受影响？▼
主要是定期缴费的分红保险产品。趸缴保费产品、合资格延期年金、ILAS等不受影响。
GL34是什么？▼
保监局发布的《分红业务基金管治及管理指引》，要求保险公司设立分红业务委员会，强化分红业务的公平性和透明度。
投保决策
应该赶在新规前投保吗？▼
不建议。新规不影响产品本质，只是让销售演示更贴近实际。理性决策应基于需求而非时间压力。
新规后代理人服务会变差吗？▼
恰恰相反。续年佣金分摊机制激励代理人提供更持续的服务，否则可能失去续期佣金。
现在买还是等新规后买？▼
取决于个人需求，不应因政策时间点而仓促决策。产品条款和实际分红才是关键。
内地人投保有什么变化？▼
新规同样适用于内地客户购买的保单，在合规操作上应更谨慎。
返佣还能拿吗？▼
返佣在香港是违法行为，新规加强监管后风险更高。坚决拒绝任何形式的返佣。
产品比较
分红实现率在哪里查？▼
保险公司官网会披露历史分红实现率，每年6月30日前更新。也可在10Life等第三方平台查询。
演示IRR还有参考价值吗？▼
有一定参考价值，但不应过度依赖。更重要的是看分红实现率和公司长期表现。
不同货币保单怎么选？▼
根据资产配置需求选择。美元保单上限6.5%，港元6%，但实际收益取决于投资表现。
新规后产品会有什么变化？▼
演示利率需符合上限、产品命名需包含"保险"，但产品本质和保障内容不会改变。
保费会变吗？▼
新规不直接影响保费定价，保费主要取决于产品设计和精算假设。
哪家公司的产品更好？▼
没有绝对最好，关键看分红实现率、公司财务实力、产品功能是否符合需求。
代理人相关
代理人收入真的会降吗？▼
首年收入会下降约20-30%，但总佣金不变，只是分期发放。长期来看收入更稳定。
会有代理人离职吗？▼
过渡期可能有部分无法适应的从业者离开，但专业服务者将获得更好发展机会。
如何验证代理人资质？▼
在保监局官网（ia.org.hk）的持牌人登记册查询。
代理人承诺返佣怎么办？▼
返佣是违法行为，坚决拒绝并可向保监局举报。
已投保的保单会受影响吗？▼
新规适用于新保单，已投保的保单不受影响。
银行渠道会更好吗？▼
银行保险渠道在佣金分摊规则下有条件豁免，但选择标准仍应看产品和服务本身。
总结
2026年香港储蓄险迎来系统性监管升级：演示利率设上限、佣金分期发放、分红治理强化、产品命名规范。
对投保人而言，这是重大利好：演示更保守但更真实，服务激励更强，市场更规范。储蓄险的核心价值——长期复利增长、多币种配置、资产传承——不受影响。
新规要点速记
- 1. 2025.7：演示利率上限（港元6%，非港元6.5%）
- 2. 2025.10：转介费上限50%
- 3. 2026.1：佣金分摊（首年≤70%）+ 命名规则
- 4. 2026.3：GL34分红治理生效
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信息来源：香港保险业监管局、GL34指引、10Life、明报
更新日期：2026年1月
免责声明：本报告仅供参考，具体政策以保监局官方发布为准。投保前请咨询持牌专业人士。